*** 시장의 체질변화에 주목! ..(주간전략)

     - 전주말 뉴욕증시, 글로벌 경기둔화 우려에 1%대 하락마감
      (다우 16,384 -1.74%  나스닥 4,827p -1.36%, S&P500 1,958p -1.61%)
       미 10년물 국채, 2.13(-0.01)

     - 지난주 FOMC 정례회의 기준금리 동결(0%-0.25%) 결정
       자닛 옐런의장(FRB)) 24일 메사추세스대 연설
       25일 미 2분기 GDP 확정치 발표(3.7%예상)
     - 이번주 22일-25일 시진핑 방미, 25일 오바마 중.미 정상회담
     - 중국 24일, 9월 제조업 구매관리자지수(PMI)발표
     - 주간일정 - 21일 기존주택매매, 아틀랜타 연은 총재 연설
                  22일 소매판매지수, 주택가격지수, 9월 리치먼드 연은 제조업지수
                  23일 9월 마르키트 제조업 구매관리자지수(PMI), 주간 모기지 신청건수
                  24일 주간 실업청구, 8월 내구재수주, 8월 신규 주택판매
                  25일 2분기 GDP(확정치), 서비스업 PMI, 미시건대 소비자 태도지수
                 

     - 유가, 경기둔화 우려, 하락 WTI 44.68(-2.22),
     - 금, 상승 1,109.30(+7.30)(달러,온스)
     - BDI지수, 상승세  BDI 883(+69), BCI 1,637(+373)
     - 필라델피아 반도체지수 610.75((-10.30)
     - 뉴욕 NDF 1월물 달러/원 1,173.75(+9.75)
     - 유로/달러 1.141
     - 엔/달러 119.77(-1.16)
     - 원/달러 1,162.80(-3.10)

  ** 수급상황 체크
     - 외국인, 주간 코스피 3,400억 순매수, 코스닥 308억 순매수, 코스피 27일 연속매도
       기관... 주간 코스피 2,120억 순매수, 코스닥 2,230억 순매도

  ** 기술적분석, 투자전략
     - 코스피 주간 추세지지선 - 1,952p, 코스닥 - 665p
     - 코스피 주간 추세저항선 - 2,025p  코스닥 - 720p
     - 선물지수 1차지지선 - 235.50p  저항선 - 244.25p

   지난주에 열렸던 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서는, 예상대로 현행 기준금리(0%-0.25%)를 동결
   하는 결정이 나왔다.
   단기적으로는, 그동안 시장을 눌러왔던 불확실성이 해소, 신흥국으로의 자금 유입기대감에 코스피는
   2000선에 근접했고, 코스닥도 한달만에 690선을 돌파했다.
   수급적으로도 외국인이 코스피에서 27거래일 연속매도(5조 5천억)후, 지난주 후반부터 3일연속 매수세
   (5,100억)를 보여 시장은 안도하고 있지만 뭔가 아쉽다.

   이같은 연준의 결정은 금리인상요건에 인플레 기준선이 다소 미치지 못했지만 고용과 물가수준, GDP
   성장률등 금리인상의 충분한 여건은 마련됐다고 판단하는것은 분명하다. 

   그럼에도 최근 중국경제의 침체를 넘어선 급락 흐름과, 신흥국의 금융 불안등 자국의 경기상황보다는
   글로벌 금융, 경기상황을 보면서 한템포 유예했다는 측면에서 연준의 무난한 결정이라고 본다.
   하지만 한편으론, 불과 한달후에 열릴 10월 FOMC(10/27-28일)에까지 예정에 없었던 가능성을 열어둔
   점은, 너무도 철저히 시장에 길들여진 비둘기들의 예상된 결정일수도 있다.

   이는 연준의 신뢰성 문제이고, 경기회복에 대한 자신감 부족으로 비춰질 수 있음을 간과, 따라서 다음
   결정일 10월까지 한달만에 글로벌 경기판단, 상황이 얼마나 나아지기 기대하는 것인지에 대한 의구심
   은 지울수 없다.
   오히려 지난 수개월간 9월 금리인상에 맞추어 움직였던 글로벌 유동자금의 흐름의 셈법도 복잡해졌고
   G2 증시의 눈치보기, 그간 우리시장을 눌러왔던 외국인의 행보도 관심이다.

   다행히 우리 시장은 기술적으로 2번의 추세 지지대(1,800p, 1,868p)를 확인했다는 측면에서, 중장기
   하락파동이 마무리 되고있다는점은 큰 소득이다.
   일단은 기존의 박스흐름 으로 회귀함으로써 업종별 대표주의 흐름을 볼때 시간을두고 시장의 추세반전
   을 시도할것으로 예상된다.

   지난주 FOMC 전후에따라 경기민감주등 가치주의 흐름과 제약바이오를 포함한 성장주의 상반된 흐름은,
   향후 미국의 금리인상이 향후 섹터별로 어떤 흐름을 보여줄지, 의미하는 바가 있다.
   이로써 시장은 다시 가치주 Vs 성장주의 개념보다는 순환매 가능성이 높아졌다.

   향후 글로벌증시는 금리인상 자체보다는 금리인상 전후의 유가, 구리가격등 소재및 상품시장의 흐름이
   경기지표보다 금융시장에 미칠 영향이 클것으로 예상된다.
   따라서 우리시장도 이들의 흐름에 따라 주도주및 업종간의 흐름도 재편될 가능성이 높다는점을 상기할
   필요가 있겠다.

   1900선이하에서 공포감과 담대함에 대해 강조했고, 꾸준히 비중확대를 제시해온 바,
   2,000선 윗쪽에서의 추격매수보다는, 반등시마다 조금씩 이익실현해 가면서 여유있게 시장의 추세를
   확인할 필요가 있겠다.
   수급적으로 외국인의 매도세는 점차 약해지겠지만, 기조적 변화의 시기는 늦어질것임은 이미 언급했다.

   20일MA의 상승반전은 시장(지수)의 안정을 의미하며, 중기 추세의 지지테스트가 예상되는 주후반 또는
   다음주 초반, 의미있는 매수포인트가 나올것으로 본다.
  
  

     ** 금산의 "쉬운 시황"은 한주를 시작하는 월요일 아침, 주간시황(주1회)만 게재(揭載)합니다.